Финансовый менеджмент
Меню
Главная

Мировой финансовый кризис

Первая волна мирового финансового кризиса

Корпоративные финансы

Глобальный финансовый кризис, Россия и проект Обама

Менеджмент

Банковский менеджмент
Рекомендуем прочитать
Реформа международной финансовой системы

Мировой финансовый кризис"Судьба Соединенных Штатов тесно взаимосвязана с остальным миром...

Выбор инвестора

Преимущества российских банков в том, что они...

Организация труда

Организация труда в рамках отдельного трудового коллектива - это система мероприятий...

Чем рыночная капитализация отличается от реальной стоимости или сказка про «Лемон Браузерс».

Сказка про "Лимон" за $3.0 млн.

Я создал фирму "Лимон Браузерз, Инк.", напечатал рекламный  проспект про то, что она приносит людям счастье, и выпустил на IPO  100,000 акций, которые ушли по 10 баксов за штуку, при этом себе,  как основателю компании, оставил еще 20,000. Таким образом, я  привлек $1 млн. акционерного капитала. На этот миллион я снял офис  на Ван Несс Аве., купил для производственной деятельности 200  бутылок Шамбертена 1996г, ящик контрабандных кубинских сигар,  кожаный диван, и взял в аренду секретаршу 4-го размера, Майбах и  реактивный Ягуар для полетов в ЛА.

В течение года я, в порядке операционных расходов, потратил $500  тыс. и достиг таких выдающихся трудовых успехов на кожаном диване с  секретаршей и Шамбертеном, что диван порвался пополам. Все это  время с моими акциями на бирже игрались спекули и загнали их цену  до $25 за штуку, так что капитализация моей компании выросла до  $3.0 млн. Я, т.е. моя фирма "Лимон Браузерз, Инк.", берет  оставшиеся $500 тыс., и выкупает на них у меня мои 20 тыс. акций. В  результате цена на оставшиеся 100,000 акций подскакивает до $30 за  штуку. Полученные от выкупа моих акций $500 тыс. я кладу в карман и  лечу лечить истощенные непосильным трудом нервы в Парагвай. Как Вы  и просили, я воспользовался распространенным вариантом выкупа  акций, и мой суммарный показатель привлечения акционерного капитала  болтается возле нуля. Вы же не против? - Вы сами говорили, что это  нормально и вообще хорошо.

Подбиваем баланс. У "Лимон Браузерз" на счетах $0.0, а из прочих  активов ломаный диван, 200 пустых бутылок, 300 использованных  презервативов, одно ведро сигарных окурков, и неоплаченные счета за  аренду офиса, Майбаха и самолета Ягуар. При этом капитализация  компании, т.е. рыночная цена всех выпущенных акций, составляет $3.0  млн. Я хочу сказать, что это она по-вашему составляет $3.0 млн.  По-моему стоимость этой компании составляет ровно $0.0.

Я не стремлюсь к категоричным обобщениям, но обычно выкуп акций  работает именно таким образом. Во всяком случае, когда я был  участником Internet Bubble 1998-2001, все лидеры "новой экономики"  делали именно это. В результате, когда инвесторы захотели узнать,  чего же мы всем сообществом "Интернет гуру" делали, капитализация  везунчиков за год упала в 30-40 раз, а тех, кто не успел  увернуться, просто вынесли ногами вперед, потому что все их активы  и имущество в точности совпадали с приведенным выше описанием. И  Майкрсофт, если что, делает то же самое. Он выкупает свои акции за  $40 млрд., т.е. УМЕНЬШАЕТ СВОИ РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ, и его капитализация  после этого растет. Повторяю - чем больше компания выкидывает  денег, тем она дороже стоит на рынке.

А теперь еще сообразите, что все акции "Лимон Браузерз" - на  $3.0 млн. стоят у кого-то на балансе и числятся в качестве активов.  А если какой-нибудь Майкрософт ее полностью поглотит, то у него в  статье "Гудвилл" бухотчета прибавится $3.0 млн. Как кто-то мне  объяснял позавчера - ни по какой другой статье инженерную  незавершенку завести невозможно. Я согласен - по какой еще статье  можно завести ведро окурков и 300 отработанных гандонов.

      Другое по теме

      Менеджер номерного фонда:
      · Менеджер службы приема (Front Office) · Менеджер службы посыльных · Менеджер службы горничных (House keeping) · Менеджер прачечной (Maintenance) · Менеджер инженерной службы · Менеджер службы охраны (Security) Менеджер по ...